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聚焦物联网数据价值 物联网概念股票龙头解析

发布时间:2017-09-14 16:20内容来源:概念股 点击:

物联网公司估值新思路,聚焦数据价值

NB-IoT 从试点逐步走向规模商用,当前市场因物联网单连接价值低,目前尚无良好的盈利模式,而对物联网及其数据价值仍存疑虑。我们认为,对于物联网标的应当对数据价值部分进行估值,才能更有效地识别和抓住投资机会。与市场不同的逻辑有:(1)参照互联网公司,仅采用传统估值方法会低估公司价值,物联网开启新的商业模式需要新的估值方法;(2)物联网数据更具商用价值,数据变现价值将带来新增估值空间;(3)以智慧城市项目为代表的物联网数据变现商业模式已经开始萌芽,未来发展可期。

参照互联网时代,新的商业模式需要新的估值方法

(1)对于开启了全新商业模式的互联网公司而言,仅采用传统 EPS*PE的估值方法,无法衡量全新的市场和全新的商业模式,从而导致低估。(2)互联网公司以用户数量为参考估值。经验证,Facebook、腾讯的历史数据都证明用户估值方法有效;(3)从无到有,互联网公司成功将用户数量价值变现,互联网用户 ARPU 值较预想更高。最初业界曾给予每个互联网用户 5 美金的估算。现在,互联网商业模式逐渐成熟,腾讯 MMOG 游戏 ARPU值高达 60 美元,其智能手机游戏的 ARPU 值也已达 20 美元。

物联网数据更具商用价值,数据变现价值大

物联网通信更多的是通过 M2M 实现,数据格式更加标准规范,数据容量尽管小,但是数据的商用价值大。因此,我们认为窄带物联网的估值方法应该以数据价值为基础,而不仅仅是数据流量大小。我们预测,伴随 NB-IoT水气表的铺开以及其他应用的发展,相比于单行业数据,多行业数据的融合将产生更大的价值。结合调研的情况,我们假设在 NB-IoT 客户级别上亿的情况下,每 MB 数据价值如果给予 4 美元估算,那么,NB-IoT 的数据价值空间或将达到千亿级别。

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